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中期盈利預警 玖龍紙業遭重挫
眾印印務 2009/1/19 10:05:52 來源：中國證券報
受中期盈利預警消息的拖累，昨日玖龍紙業大幅下挫9.73%，報收1.67港元；同業理文造紙昨日跌幅也達5.99%。
玖龍紙業發布盈利預警，預期2008年7月至12月的上半財政年度凈利潤將較上年同期大幅下滑，主要由產品銷售價格大幅下降以及原料成本高企所致。公司方面預計玖龍紙業2007年7月至12月的凈利潤為10.6億元。
分析人士表示，玖龍紙業幾乎可以被視為中國制造業的晴雨表，甚至是領先指標，因為硬紙板廣泛應用于各類產品的包裝材料，而按產量計算，該公司是中國最大的箱板紙制造商。也就是說，玖龍紙業的相關消息和業績可能被視為衡量中國制造業健康程度的指標。
花旗昨日發表研究報告，給予玖龍紙業及理文造紙“賣出”評級，前者目標價為1.60港元，后者目標價1.80港元。同時，該行還將玖龍紙業2009-2011年盈利預測分別下調了25%-27%，并預計09年上半年玖龍紙業的純利將較上年同期下降64%，至3.77億元，此前的預測值為下降約45%。花旗預計09年玖龍紙業的債務權益比將升至104%，凈債務將達150億元，而08年其凈債務為130億元。該行預料同業理文造紙也將面臨同樣的困境，預計其09年下半年純利將較上年同期下降71%，至2.11億港元，則該行預測值下調的可能性將增加。
摩根大通也發表最新報告，維持玖龍紙業“減持”的評級，目標價為1.60港元。該行稱，在整個行業舉步維艱的情況下，該公司2008年四季度出現虧損并不出人意料。該行認為，中國硬紙板制造商2008年四季度盈利能力急劇下降，主要是由于其在許多價格較低的產品中使用的是價格較高的原材料庫存。然而，該行表示，依然擔心玖龍紙業較高的債務權益比，因為截至2008年6月其總負債已達150億元，相當于凈債務權益比達到99%。
此外，麥格理也表示，玖龍未來12個月的經營環境仍然艱難，因而將其評級由“中性”降至“遜于大市”，目標價則維持1.5港元，同時將其09年純利跌幅預測由原先的20%調整至40%。DBS唯高達昨日則將該公司2009-2010年利潤預期下調32%-34%，并表示，雖然開工率依然維持在90%以上的高位，但其利潤率前景不確定，故將該股目標價從2.3港元下調至2港元，其目標價對應的市盈率依然為5倍，不過該行維持該股“持有”的評級。工商東亞則建議投資者在1.4港元以下買進該股，因為按照2010年的預期業績，其對應的市盈率為4.1倍，較賬面價值折讓60%。
本文標題：中期盈利預警 玖龍紙業遭重挫
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